Polymetal: золотодобытчик с казахстанской пропиской

Сейчас, когда вы берёте журнал в свои руки, Polymetal уже можно называть золотодобытчиком с казахстанской пропиской. А на момент составления материала мы заглядывали в будущее, ожидая 7 августа — официальной даты перерегистрации компании с острова Джерси на Международный финансовый центр «Астана». Почему Polymetal решил «переехать» в Казахстан и как планирует развивать производство драгметаллов в республике?

Снизить риски

Впервые о перерегистрации руководство Polymetal заговорило ещё в прошлом году на фоне глобальных внешнеэкономических изменений. В июле 2022 года компания объявила, что рассматривает возможные пути выделения активов Polymetal в России для восстановления акционерной стоимости драгметаллов путём переоценки казахстанских подразделений. Кроме того, холдинг преследовал важную цель — оградить себя от финансовых рисков, связанных с санкциями в отношении Российской Федерации.

Однако реализация этой сделки стала затруднительной из-за контрсанкций, введённых российским правительством. В августе прошлого года указ президента РФ запретил ряду компаний, в том числе золотодобывающих, продажу активов, принадлежащих резидентам из недружественных стран или контролирующихся ими, без специального разрешения главы государства. Остров Джерси, где находился постоянный адрес Polymetal, к тому времени уже был внесён в список недружественных стран. В общем, золотодобытчик столкнулся с определёнными ограничениями своей деятельности в России.

Масла в огонь также добавили санкции, которые Минфин США наложил в отношении российского подразделения АО «Полиметалл» в мае 2023 года. Тогда ТАСС со ссылкой на представителей компании писал, что производитель был готов к внесению в санкционный список, предварительно выстроив параллельные цепочки сбыта продукции, снабжения площадок и финансирования в РФ и Казахстане. Кроме того, ключевых руководителей предприятия сняли с должностей в «Полиметалле», и те сосредоточили своё внимание на деятельности казахстанских активов и вопросе редомиляции.

Чтобы окончательно разделить активы и повысить акционерную стоимость, производитель решил сменить бизнес-прописку материнского предприятия Polymetal International plc на дружественную РФ юрисдикцию. В качестве альтернативы Международному финансовому центру «Астана» (МФЦА) руководство холдинга также рассматривало Дубайский международный финансовый центр, Глобальный рынок Абу-Даби и Гонконг.

Одним из главных критериев для перерегистрации в МФЦА стало существенное присутствие группы в регионе. Напомним, компания реализует в Казахстане два крупных проекта: «Кызыл» (месторождение Бакырчик) и «Варваринское» (месторождения Варваринское и Комаровское). Помимо этого, производитель драгметаллов отмечал ещё несколько параметров, выгодных для переноса в другую юрисдикцию, в частности налоговый режим и правовую систему МФЦА, равную системе Джерси.

Кстати, впервые Polymetal вышел на Астанинскую международную биржу (AIX) в 2019 году. Ещё тогда руководители компании называли важное преимущество МФЦА — близкое расположение республики к рынку КНР.

Polymetal International plc окончательно подтвердил свои планы по редомиляции по итогам ежегодного собрания акционеров компании, состоявшегося 30 мая 2023 года. Добро на «переезд» в Казахстан дали почти 92% держателей акций предприятия.

В рамках процесса редомиляции торги ценными бумагами Polymetal на Московской бирже приостановили с 29 июля (в режиме Т+2 с 25 июля), а торги на Лондонской фондовой бирже (LSE) — с 1 августа. Акции компании также временно не торговались на Астанинской международной бирже, которая и стала новой площадкой первичного листинга производителя.

Исполнительный директор Polymetal International Виталий Несис в интервью изданию «Курсив» прогнозировал, что в ближайшие полгода-год компания получит «активно торгуемые, ликвидные бумаги», т. к. ещё до редомиляции предприятия начался активный «переток торгов» из Лондонской на Астанинскую биржу, и ценные бумаги стали пользоваться интересом новых розничных инвесторов. В дальнейшем производитель рассмотрит перспективу вторичного листинга на LSE.

Развивать производство в Казахстане

Можно сказать, что Polymetal «переезжает» в Казахстан с весьма богатым багажом. К разрабатываемым месторождениям и действующей обогатительной фабрике на территории республики стоит добавить будущий автоклавный комплекс — Иртышский ГМК.
Площадку для нового комбината, где будут перерабатывать высоко-углеродистый золотосодержащий концентрат с месторождения Бакырчик, уже выбрали в Павлодарской области. Подробнее о проекте переработки упорных руд, за который берётся компания, мы писали в первом выпуске журнала за 2023 год.

По последним данным из июньского интервью Виталия Несиса, специалисты уже выбрали земельные участки, которые компания будет арендовать у СЭЗ «Павлодар». В июне руководство холдинга должно было провести переговоры по транспортировке автоклава на предприятие. Оборудование рассчитывают отгрузить из Бельгии в третьем квартале текущего года.

«Приобретение оборудования составит существенную долю капитальных затрат. Рассчитываем привлечь средства экспортно-кредитных агентств из европейских стран. У нас есть подобный опыт с Германией, Бельгией и Финляндией. Будет, разумеется, и значительная доля собственных средств, потому что наш казахстанский бизнес работает стабильно»,— рассказал г-н Несис изданию «Курсив».

Напомним, технологически комбинат представляет собой аналог второй очереди Амурского гидрометаллургического комбината. Раньше часть концентрата с Бакырчика планировали перерабатывать в России, однако в свете последних событий компания решила перенести ГМК в Казахстан. И дело здесь заключается не только в санкционных ограничениях, но и в вытекающей из этих обстоятельств дороговизне производства золота в России.

О том, что затраты на выпуск драгоценного металла оказываются выше его цены на рынке, трубят многие российские золотодобытчики. Polymetal также подтвердил, что в прошлом году совокупные затраты на производство на некоторых активах в РФ превысили стоимость металла на бирже. Так, перенос автоклавного комплекса в Казахстан, где и производят золотосодержащий концентрат, кажется выгодным решением, чтобы сократить влияние геополитических событий на себестоимость производства золота компании.

В следующем году в парламент Казахстана собираются внести проект нового Налогового кодекса, в частности повысить налог на добычу полезных ископаемых. В начале 2023 года НДПИ для золотодобытчиков РК уже подняли на 2,5%. Виталий Несис сообщал Inbusiness.kz, что в связи с этим затраты компании на казахстанских активах выросли на $50 на унцию.

Однако в новой налоговой политике республики для Polymetal будут и свои плюсы. По словам министра национальной экономики Алибека Куантырова, НДПИ для предприятий, которые не просто добывают, но и перерабатывают ископаемые непосредственно в Казахстане, могут снизить, в отличие от налоговой ставки для экспортёров сырья.

«Для нас сигнал о повышении налоговой нагрузки на экспорт необработанного металла является дополнительным стимулом к запуску Иртышского ГМК. Вместо вывоза из РК концентрата движемся в сторону производства сплава Доре, т. е. риски дополнительного налогообложения закроет этот инвестпроект», — заявил Виталий Несис в интервью «Курсиву».

Кроме того, по его словам, в долгосрочной перспективе руководство компании может заключить с правительством РК спецконтракт по схеме: инвестиции в Иртышский ГМК в обмен на сохранение налоговой ставки на определённый срок. В этом году подобные соглашения с властями уже начали заключать отраслевые предприятия, в частности подразделения ERG.

В любом случае в июне Polymetal заявлял о том, что специалисты обдумывают, как ускорить строительство и запуск автоклавного комплекса, предварительно намеченного на вторую половину 2028 года. С реализацией проекта компания сможет обеспечить независимость дочерних подразделений в Казахстане от российских активов, попавших под санкции.

Среди других планов по развитию производства Polymetal в Казахстане стоит отметить ввод в эксплуатацию нового участка Комаровского месторождения. В мае одно из республиканских подразделений компании — ТОО «Комаровское горное предприятие» — опубликовало план горных работ на Едином экологическом портале РК, заявив, что разработку месторождения продлят до 2028 года и увеличат добычу до 3,1 млн т золотосодержащей руды в год.

Кроме того, компания нарастит присутствие в РК за счёт медно-золотых активов. В частности, недавно Polymetal реализовал опцион и увеличил долю участия в проекте Баксы до 75%. На участке, который, по предварительным оценкам, содержит 68,1 тыс. унций золота и 14,3 тыс. т меди, проведут дополнительную геологоразведку и в ближайшие годы начнут производство металлов.
К слову о геологоразведке, не стоит забывать об активном сотрудничестве Polymetal с юниорными компаниями.

Так, в прошлом году золотодобытчик подписал соглашение с юниором по проекту Северного Прибалхашья. На фоне государственной стратегии наращивания инвестиций в геолого-разведочные работы для восполнения истощаемой минерально-сырьевой базы эксперты и руководство предприятия видят перспективы в этом направлении.

По словам г-на Несиса, производитель всегда открыт для дальнейшего сотрудничества с малыми юниорными компаниями. Иными словами, предприятие активно ищет и находит новые горизонты, чтобы прочно обосноваться в Казахстане.

Текст: Дарья Ципотан